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　　朱斌

　　A股市场在9月份出现了明显的分析震荡回调 ，但并不影响投资者对10月份行情的月份于素乐观预期。

　　A股9月份的行情震荡回调态势是比较明显的。从指数上看  ，乐观创业板指数走势显著放缓，取决上证综指则一直在3350点左右徘徊 ，分析buy vertical degasser上下波动幅度不超过1% 。月份于素从行业上看 ，行情消费股与具有确定性的乐观成长股涨势领先 ，而周期股则继续调整 。取决成长股中具有业绩确定性与发展空间大的分析行业依旧表现强劲，通信 、月份于素电子涨幅在各行业中位居第一和第六位，行情solids control jet mud mixing pump products分别达到9.08%和4.18%。乐观随着美联储缩表确定 、取决8月份的部分宏观数据不及预期，市场避险情绪明显增加 ，大消费行业中的汽车、食品饮料和家电也涨幅靠前，位居第二、第三及第七位，休闲服务位居第五位。而前期涨幅靠前的周期股出现明显回调 ，如钢铁行业跌幅高达8.23%
，采掘行业跌幅3.86%，solids control jet mud mixing pump company位居所有行业的最后两名 。

　　市场之所以在9月份出现比较明显的滞涨，主要是由三个方面因素导致。其一是8月份公布的宏观经济数据显著不及预期。经济短期内向下波动成为大概率事件，前期涨幅较大的周期品出现显著下跌 ，拖累周期股回调。其二 ，指数已经上行至我们前期所述阻力位 
，面临回调压力 
。上证3400-3600点密集成交区间、创业板1900-2000点密集成交区间是flare ignition device factory较强的阻力位。这些阻力位上由于前期积累的套牢盘较重，对手筹码较多，因此指数上行到这一区间就会承受较多的抛盘压力。其三，企业盈利确认处于真空期 。美联储明确缩表之后，美国基准利率将长期处于上行通道当中 ，这意味着国内的货币政策也将长期处于中性偏紧的状态，因此当前市场的上涨将主要依靠企业的盈利推动。而9月份正处于三季度盈利确认前的真空期 ，因此市场也缺乏迅速向上的动力 。

　　投资者对于10月份的screw conveyor used for行情却依旧乐观
。这主要由三方面因素决定。其一，经济韧性强，8月份经济数据对于市场的负面冲击将呈现边际递减 。已经出炉的9月份先行指标显示国内经济非常强韧 ：PMI超预期达到52.5，为过去五年来的最高值。从过去两年的市场表现来看，上证综指与PMI的走势基本一致 ，与GDP走势却基本不相关。这实际上表明，企业景气回升是这一轮市场上涨的主推力。其二，供给侧改革带来的企业盈利改善十分显著 ，这对于A股构成基本面上的支撑 。8月份的固定资产投资增速虽然下行，但工业企业利润增速却显著超预期 
，同比增速达24% ，创下2013年以来的最高增速。而工业企业利润增加往往成为A股盈利的先行指标 ，这预示着三季度A股盈利大概率会比较乐观。经济下行，但企业盈利改善，这是市场走出慢牛的基础。回顾美国上世纪70年代以来的市场，当时也是经济增速下台阶，但是企业盈利显著改善
，因此助推美股走出十年慢牛。当前A股很有可能也正步入这一阶段。而随着工业企业利润的复苏，银行的资产负债表也随之得以修复 ，因此A股基本面的下行空间其实十分有限
。其三 ，新兴产业的发展空间依然巨大，而新股发行常态化正将越来越多的高新科技企业带到A股
。展望未来五年
 ，中国经济的增量将主要依靠新兴产业来提供。根据国家发改委制订的战略规划，七大战略新兴产业的产值将在2020年末占到整个GDP的15%以上 ，而当前这一指标为9% 。这就意味着战略新兴产业在未来三年将达到22%以上的年均增速 ，是GDP增速的3倍多 。最后，从技术面上来看，沪指3300点、创业板指1800点处有强力支撑 。而市场在近期又显著缩量，显示很难跌下去。

　　从总体上来看，10月份的市场将强于9月，投资者应该变得乐观一些
 。从板块布局上看 ，可以布局弹性较大的券商板块，同时也可以布局前期调整较多的周期 、医药、建筑板块。同时继续聚焦政策支持、代表未来经济发展方向 、业绩有支撑或者出现拐点的电子（智能手机产业链、人工智能产业链 、新能源汽车产业链方向）、通信（主要是物联网、5G产业链）、环保等行业 。

　　（作者系西南证券高级策略分析师）

　　原标题：分析师：新兴行业提振 A股10月行情值得期待

(责任编辑：焦点)