5th wheel pins factory

­　　在IPO放缓之后，文数市场似乎开始企稳，已连A股也似乎迎来转机，续周响上证指数本周收出“四连阳”
，少于逼近半年线附近 ，家影半年线“攻坚战”将打响 。股涨5th wheel pins factory与此同时，文数关于IPO的已连争论也没有停止 。

­　　财经评论员郭施亮称，续周响目前A股市场仍然属于信心修复阶段 ，少于股市表现依旧稍显疲软 。家影按照当下的股涨市场环境，并不适宜很快提升IPO的文数发行节奏，而在股市信心修复过程中，已连维持近期相对稳定的续周响IPO发行节奏与筹资规模，以逐渐修复股市的赚钱效应及投资信心
，还是很有必要的。均衡股市投资与融资功能的合理发展
，还是非常考验管理层的智慧，也影响着亿万股民的财富命运。

­　　监管

­　　连续三周IPO数量锐减

­　　6月9日，证监会按法定程序核准了8家企业的buy holland 5th wheel plates首发申请，8家企业筹资总额不超过25亿元。

­　　细心的股民会发现 ，IPO批文数已经连续三周少于10家——5月26日，证监会下发了7家IPO批文，筹资总额不超过23亿元；6月2日IPO批文缩减至4家，融资额也相应减少至15亿；6月9日IPO批文数变为8家，但融资额为25亿 ，较此前常态化发行时50亿元左右的融资额缩水一半。另外 ，在放缓新股供给的同时 ，证监会还严把“上市关” ，采取多种措施和手段 ，严格实施IPO各环节的全过程监管，通过反馈、检查、初审 、发审等审核流程和审核机制的配合，遏制问题苗头和“带病申报”情形 ，净化审核环境，强化中介机构责任，严厉打击利润操纵、buy jost material handling欺诈发行、包装上市
、虚假披露等行为，以从严监管促进优质企业上市，发挥资本市场资源配置功能。据证监会新闻发言人邓舸介绍
，下一步 ，证监会将进一步强化发行监管 ，严格审核 ，在严防企业造假的同时，严密关注企业通过短期缩减人员 、降低工资 、减少费用
、放宽信用政策促进销售等方式粉饰业绩的情况，一经发现，将综合运用专项问核 、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理 。

­　　数据

­　　IPO审结通过率约为七成

­　　9日，证监会还发布了一个关于IPO的buy hubbard auto sales boaz al消息 。证监会集中公布今年1至4月终止审查(申请撤回)和未通过发审会(被否决)IPO企业情况。其中，终止审查IPO企业35家，未通过发审会IPO企业18家。

­　　35家终止审查IPO企业存在的问题主要包括以下几个方面：一是经营状况或财务状况异常，22家企业存在此类问题，占比62.86%；二是会计核算的规范性存疑，5家企业存在此类问题，占比14.28%；三是业绩下滑，4家企业存在此类问题，占比11.43%；四是股权或战略调整
，4家企业存在此类问题
，占比11.43% 。

­　　18家未通过发审会IPO企业存在的问题主要包括以下几个方面：一是内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑 ，6家企业存在此类问题  ，占比33.33%；二是经营状况或财务状况异常，5家企业存在此类问题，占比27.78%；三是持续盈利能力存疑
，3家企业存在此类问题 ，占比16.67%；四是关联交易及关联关系存疑 ，3家企业存在此类问题，buy holland fifth wheel fw35占比16.67%；五是申请文件的真实、准确 、完整和及时性存疑，1家企业存在此类问题 ，占比5.55% 。

­　　根据统计 ，截至5月19日，今年证监会共审结IPO企业257家
，其中，已核准的IPO企业188家；未通过发审会(被否决)的IPO企业24家；终止审查(申请撤回)的IPO企业45家  。IPO审结通过率约为73.15% ，未通过(包括终止审查和否决)率约为26.85%。从目前IPO企业终止审查和否决情况看，从严监管工作取得了一定成效
。

­　　证监会称今后将继续定期公布终止审查和未通过发审会的IPO企业名单及审核中关注的主要问题，持续提高发行监管工作的透明度，进一步贯彻落实“依法、全面 、从严”监管的工作要求 ，督促发行人和中介机构归位尽责，提高首发企业申报质量
 ，支持符合条件的企业上市融资，提升资本市场服务实体经济能力，维护经济金融安全，为资本市场和实体经济发展不断提供源头活水 。

­　　争论

­　　停发IPO可行吗
？

­　　最近
，关于IPO的声音很多。那么，A股需要什么样的IPO节奏？财经评论员郭施亮表示，虽然说IPO的快慢并非股市运行趋势的决定性因素
，但从近期的市场表现来看，IPO的发行快慢却或多或少影响着股市的投资信心，进而影响到股市的反弹高度
。在市场政策面略有回暖的背景下
，上证50创出了阶段性新高  ，而沪市也暂时稳守住3000点大关，自低点反弹至今已有100余点的空间 。他分析称，不可否认，IPO发行节奏的快慢，需要充分考虑到当时市场所处的环境 。简而言之
，即股市投资信心低迷
，行情持续疲软之际，IPO发行节奏需要适度减速，以刺激起股市的投资活力  。反之，若股市投资信心明显回暖 ，且具备相对明显的赚钱效应时，则可以稍微提升IPO发行节奏，而市场环境的好坏，也是调节IPO发行节奏的关键看点。

­　　有股民呼吁现在应该停发IPO
。郭施亮分析称 ，若停发IPO或新股赚钱效应明显熄火之际 ，则资金打新热情骤然下降，而大量被锁定的市值配售资金也可能逐渐出逃，进而对市场起到了明显资金分流的影响
。由此可见，在现阶段内
，停发IPO并非明智之举
，但IPO发行节奏过快 ，也会加速新股不败神话的破灭。对此
，如何合理调节IPO发行节奏，同时也要让新股保持适度赚钱效应，达到锁定市值配售资金的目的，还是考验到治市的智慧。

­　　财经人士叶檀也反对暂停发行新股，其认为暂停发行新股从来没有改变过A股休克的难题，暂停发行新股也没有改变过市场生态。

­　　中泰证券首席经济学家李迅雷举例说，美国的潜在经济增长率远低于中国
，但股市却从2009年起出现了一轮持续至今的大牛市，这不仅与限发新股无关、与大股东减持无关，而且情况恰恰相反，正是因为有很多优质且高成长的企业不断上市
，给市场注入了新活力。由此可见，无论是新股发行节奏加快，还是市场非流通股解禁压力的增大 ，都不是股市下跌的关键因素
，“中国股市过去27年来一直纠结于筹码与资金的供需关系问题，完全是避重就轻的惯性思维
，中国的经济问题、楼市问题和股市问题同出一辙，均为供给问题，从来都不是需求问题 ，但却总是通过刺激需求来掩盖供给侧的问题。”

­　　声音

­　　资本市场发展的重点不是IPO

­　　经济学家吴晓求关于IPO的观点引发市场关注，其指出不可以把资本市场发展的重点放在IPO上 。

­　　吴晓求撰文称 ，资本市场的并购重组是其最基本、最核心的功能 ，没有这个功能，资本市场就没有生命力，也就没有什么存在的价值，“虽然IPO有它的某些现实性 ，但是资本市场的核心是并购 ，资本市场的规则重心是推动并购重组，我们必须推动合理有序 、透明的并购重组 。”其指出 ，中国要建立现代金融 ，一个非常重要的任务就是推动资本市场的发展 。资本市场不发展，并购就很难 ，也就难以建设现代金融体系 。现代金融不是融资金融 。传统金融主要是融资金融 。现代金融最重要的功能是要风险配置和财富管理 。要完成风险配置和财富管理 ，就必须推进资产证券化 。这样 ，资产才能流动，风险才能配置
，这就是资本市场的作用。

­　　本报记者于建 J180

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